Règles des prop firms expliquées : drawdown, consistance, news

Les règles d'un challenge décident du résultat autant que le trading. Leur nom est souvent le même d'une firm à l'autre, leur définition ne l'est pas. Pour chaque règle ci-dessous : la définition courante, l'effet concret, un piège possible et la question à poser à la firm. Les définitions varient : la seule qui compte est celle des conditions de la firm que vous envisagez.

Drawdown statique et drawdown suiveur

• Définition. Le drawdown est la baisse maximale autorisée du compte. Il est statique quand le seuil de perte reste fixe ; il est suiveur (trailing) quand le seuil remonte avec le plus haut atteint par le compte.
• Effet concret. Exemple illustratif, valeurs inventées : compte de 10 000, drawdown de 1 000. En statique, le seuil reste à 9 000. En suiveur, si le compte monte à 10 600, le seuil passe à 9 600 ; une baisse à 9 700 laisse alors 100 de marge, alors que le trader est encore au-dessus de son capital de départ.
• Piège possible. Confondre les deux, ou ignorer que le seuil suiveur monte aussi avec les profits non réalisés (positions ouvertes). Le seuil peut aussi cesser de remonter à un niveau donné : c'est à vérifier.
• Question à poser. Le seuil est-il fixe ou suiveur ? Sur quoi se calcule-t-il (solde, equity) ? Jusqu'où remonte-t-il ?

Perte journalière et perte globale

• Définition. La perte journalière maximale limite la perte sur une journée ; la perte globale limite la perte cumulée depuis le début du compte. Les deux peuvent coexister.
• Effet concret. Franchir la limite journalière peut clôturer le compte alors que la limite globale n'est pas atteinte.
• Piège possible. L'heure de remise à zéro de la journée, son fuseau horaire, et ce que la limite prend en compte (pertes réalisées seulement, ou aussi positions ouvertes, frais et commissions).
• Question à poser. À quelle heure la journée commence-t-elle ? La limite se calcule-t-elle sur le solde ou l'equity ? Les frais comptent-ils ?

Fin de journée ou intraday

• Définition. Une règle de fin de journée évalue le compte à la clôture de la journée ; une règle intraday l'évalue en continu, en incluant les résultats latents.
• Effet concret. En intraday, une perte latente momentanée peut franchir la limite même si la position se referme ensuite au-dessus. En fin de journée, seule la valeur à l'instant de mesure compte.
• Piège possible. Supposer qu'une règle « de fin de journée » ne s'applique pas aux positions en cours de journée : une firm peut combiner une mesure de fin de journée pour le seuil et une mesure intraday pour d'autres limites.
• Question à poser. Quel moment de mesure pour chaque limite ? Les résultats latents comptent-ils ?

Règle de consistance

• Définition. La règle de consistance limite la part qu'un seul jour, ou un seul trade, peut représenter dans le profit total.
• Effet concret. Un gros jour de gains peut retarder un retrait ou la validation d'une phase, jusqu'à ce que d'autres profits rééquilibrent la répartition.
• Piège possible. Découvrir la règle au moment de demander un retrait, sur un profit déjà réalisé. La règle peut s'appliquer à l'évaluation, au compte financé, ou aux deux.
• Question à poser. Quelle est la formule exacte ? Sur quelle période ? Qu'arrive-t-il si elle n'est pas respectée : retrait bloqué, phase non validée, compte fermé ?

Jours de trading minimum

• Définition. Nombre minimal de jours pendant lesquels le trader doit avoir tradé pour valider une phase ou demander un retrait.
• Effet concret. L'objectif de profit ne suffit pas : il faut aussi étaler l'activité dans le temps.
• Piège possible. La définition d'un « jour de trading » : un seul trade suffit-il, faut-il un volume minimal, un profit minimal ? Comment les jours à cheval sur minuit sont-ils comptés ?
• Question à poser. Qu'est-ce qui compte comme jour de trading ?

Limites de temps

• Définition. Durée maximale pour atteindre l'objectif d'une phase. Une firm peut ne pas en imposer.
• Effet concret. Une échéance pousse à augmenter la taille des positions en fin de période, ce qui augmente le risque de franchir le drawdown.
• Piège possible. Confondre jours calendaires et jours de trading, ou ignorer un délai d'inactivité qui ferme le compte.
• Question à poser. Y a-t-il une limite de temps, en quelles unités, et une limite d'inactivité ?

Restrictions de news trading

• Définition. Règle qui limite ou interdit de trader autour d'annonces économiques déterminées.
• Effet concret. Une position ouverte ou clôturée dans une fenêtre interdite peut annuler des profits, bloquer un retrait ou fermer le compte.
• Piège possible. La fenêtre (avant et après l'annonce), la liste des annonces concernées, et le traitement des positions déjà ouvertes au moment de l'annonce peuvent différer d'une firm à l'autre ; la règle peut aussi différer entre évaluation et compte financé.
• Question à poser. Quelles annonces, quelle fenêtre, quelle sanction ? Une position ouverte avant la fenêtre est-elle concernée ?

Mise à l'échelle (scaling)

• Définition. Le plan de mise à l'échelle fait varier la taille du compte financé, ou d'autres paramètres, selon des critères fixés par la firm.
• Effet concret. Les conditions pour passer au palier suivant (profit, régularité, délai) déterminent si l'augmentation annoncée est atteignable.
• Piège possible. Confondre un palier « possible » et un palier acquis ; ignorer que les règles du palier suivant peuvent être différentes.
• Question à poser. Quels critères exacts pour monter de palier ? Peut-on en redescendre ? Les règles de risque changent-elles ?

Partage des profits

• Définition. Le partage des profits est la répartition des profits entre le trader et la firm.
• Effet concret. Le montant reçu dépend du pourcentage, mais aussi de la base de calcul et des déductions éventuelles.
• Piège possible. Un pourcentage qui change selon le palier, la durée ou le nombre de retraits ; des frais déduits avant le partage ; un profit « retirable » différent du profit affiché.
• Question à poser. Sur quelle base se calcule le partage ? Le pourcentage évolue-t-il ? Quelles déductions s'appliquent ?

Avant de payer

Lisez les conditions de la firm ligne à ligne, notez les réponses aux questions ci-dessus et archivez le document daté. Le guide de choix les intègre dans une checklist ; le guide de gestion du risque montre comment les limites se traduisent en taille de position. Termes : glossaire. Cadre général : avertissement sur les risques.